Ontdek hoe je Pendle (PENDLE) kunt kopen op een exchange die je kunt vertrouwen

Wat is Pendle?

Pendle is een gedecentraliseerd finance (DeFi) protocol dat zich richt op het tokeniseren en verhandelen van toekomstige opbrengsten. Gelanceerd in 2021, stelt Pendle gebruikers in staat om een opbrengstgenererend activum op te splitsen in twee componenten—hoofdsom en opbrengst—en elk onafhankelijk te verhandelen. Dit ontwerp biedt marktdeelnemers de mogelijkheid om:

• Vaste opbrengsten vast te leggen door de hoofdsomcomponent tegen een korting op de toekomstige inwisselwaarde te kopen.
• Te speculeren op of zich in te dekken tegen toekomstige opbrengsten door de opbrengstcomponent te kopen of te verkopen.
• Liquiditeit te bieden aan gespecialiseerde automatische marktmakers (AMMs) die zijn ontworpen voor activa met tijdsverval, en zo vergoedingen/stimuli te verdienen.

In praktische termen creëert Pendle een marktplaats voor rentepercentages en opbrengstverwachtingen in DeFi—vergelijkbaar met vastrentende waarden en rentederivaten in traditionele financiën, maar zonder toestemming en on-chain. Het integreert met grote opbrengstbronnen op Ethereum en andere EVM-ketens (bijv. LST's zoals stETH, liquid restaking tokens zoals eETH of rsETH, stabiele muntleningsopbrengsten en punten/beloningenprogramma's), waardoor het een hub is voor opbrengsthandel en termijnstructuurstrategieën in crypto.

De PENDLE-token is de native token van het protocol, voornamelijk gebruikt voor governance en stimulansen. Via mechanismen zoals vePENDLE (vote-escrowed PENDLE) kunnen tokenhouders PENDLE vastzetten om emissies naar specifieke pools te sturen, opbrengsten te verhogen en deel te nemen aan de governance van het protocol.

Betrouwbare bronnen om meer te leren zijn onder andere de documentatie en blog van Pendle, Messari-onderzoek en analysetools zoals DeFiLlama voor TVL-gegevens.

Hoe werkt Pendle? De technologie erachter

De kerninnovatie van Pendle ligt in de tokenisatie van opbrengsten en een speciaal ontwikkelde AMM die tijdsafhankelijke activa verwerkt.

1. Tokenisatie van opbrengsten (Hoofdsom- en Opbrengsttokens)

• Wanneer je een opbrengstgenererend activum in Pendle deponeert (bijv. stETH, aUSDC, rsETH), mint het protocol:
  • PT (Principal Token): Vertegenwoordigt het recht om het onderliggende activum bij vervaldatum in te wisselen (nominale waarde).
  • YT (Yield Token): Vertegenwoordigt het recht om alle opbrengsten te ontvangen die door het onderliggende activum worden gegenereerd tot de vervaldatum.
• Bij vervaldatum wordt PT 1:1 ingewisseld voor het onderliggende activum. YT wordt waardeloos zodra alle opbrengsten tot aan de vervaldatum zijn uitbetaald aan YT-houders.
• Deze splitsing stelt gebruikers in staat om:
  • PT te kopen om een vaste opbrengst vast te leggen (nu minder betalen voor een gegarandeerde 1:1 inwisseling later).
  • YT te kopen om een hefboomeffect te krijgen op toekomstige opbrengsten en beloningen van de onderliggende bron.
  • YT te verkopen (d.w.z. PT behouden) om opbrengstvolatiliteit af te dekken, waardoor een variabele opbrengstpositie effectief wordt omgezet in een vaste opbrengstpositie.

2. Pendle AMM (tijdverval-georiënteerd ontwerp)

• Standaard constante-product-AMMs zijn niet efficiënt voor activa met een afnemende tijdswaarde. De AMM van Pendle integreert tijd als een dimensie in de prijsstelling van de PT-YT-paren om het veranderende risicoprofiel beter te weerspiegelen naarmate de vervaldatum nadert.
• De AMM is ontworpen om impermanent loss en slippage voor PT/YT-transacties te minimaliseren door rekening te houden met:
  • Tijd tot vervaldatum
  • Verwachte opbrengstaccumulatie
  • De inwisselwaarde van PT bij vervaldatum
• Liquiditeitsverschaffers (LP's) kunnen bijdragen aan PT-onderliggende of PT-YT pools en swapvergoedingen plus PENDLE-stimuli verdienen. De AMM-architectuur evolueert met nieuwe versies (v2, v3) om kapitaalefficiëntie en samenstelbaarheid te verbeteren.

3. Samenstelbaarheid en integraties

• Pendle ondersteunt een breed scala aan onderliggende opbrengstgenererende activa: liquid staking tokens (LST's), liquid restaking tokens (LRT's), leningsmarktontvangsten en soms gestructureerde vault-tokens.
• Integraties met protocollen zoals Lido, Aave, EigenLayer/LRT-aanbieders en stabiele muntopbrengstbronnen maken diverse PT/YT-markten mogelijk.
• Het protocol ondersteunt ook routers en zaps om conversies te vereenvoudigen, zodat gebruikers in enkele transacties vaste opbrengst- of opbrengsthandelsposities kunnen innemen.

4. vePENDLE en stimulansroutering

• Gebruikers kunnen PENDLE vastzetten om vePENDLE te verkrijgen, wat stemrecht geeft over emissies naar specifieke pools (vergelijkbaar met het ve-model van Curve).
• LP's lobbyen om stemmen te richten op hun pools, terwijl vePENDLE-lockers steekpenningen, verhoogde opbrengsten en stemrechten kunnen ontvangen.
• Dit vliegwiel stimuleert liquiditeit daar waar de markt deze het meest nodig heeft (hoog-demand PT/YT-paren), wat diepte en prijsontdekking bevordert.

5. Risico- en beveiligingsmodel

• Slimme contractrisico's: Pendle gebruikt geauditeerde contracten en heeft meerdere externe beveiligingsaudits doorlopen. Desondanks lopen gebruikers inherente risico's van slimme contracten en integraties met onderliggende activa.
• Onderliggend activarisico: De waarde van PT/YT is afhankelijk van de solvabiliteit en functionaliteit van de onderliggende protocollen (bijv. als een leningsmarkt wordt gecompromitteerd of een depeg plaatsvindt, zullen PT/YT-markten dit weerspiegelen).
• Liquiditeits- en marktrisico: Zoals bij elke AMM, lopen LP's risico's door prijsveranderingen en volumevariabiliteit. Handelaren in YT lopen het risico dat de gerealiseerde opbrengsten achterblijven bij de verwachtingen.

Technische referenties: Pendle-documentatie (architectuur en AMM-ontwerp), auditrapporten gepubliceerd door Pendle, Messari-protocoloverzichten en DeFiLlama voor TVL- en poolgegevens.

Wat maakt Pendle uniek?

• Natuurlijke opbrengstmarkten: Pendle heeft een liquide, on-chain markt gecreëerd om opbrengsten apart van de hoofdsom te verhandelen—zeldzaam in DeFi in vergelijking met typische spot- of perpetual futuresmarkten.
• Vaste en variabele opbrengsten in DeFi: Door PT en YT te splitsen, stelt Pendle gebruikers in staat vastrentende blootstellingen te construeren of rentestandpunten te verhandelen zonder gecentraliseerde tussenpersonen.
• Tijdbewuste AMM: De aangepaste AMM verwerkt het tijdsverval van PT en YT, waardoor prijsefficiëntie wordt verbeterd ten opzichte van generieke AMMs voor aflopende activa.
• Diepe integratie met LST's/LRT's: Pendle bevindt zich op het kruispunt van staking-, restaking- en leningsopbrengsten, waardoor het gediversifieerde onderpandbronnen en organische vraag heeft.
• veTokenomics voor liquiditeitsrichting: Het vePENDLE-model stemt de prikkels van lockers, LP's en handelaren op elkaar af, wat duurzame liquiditeit in de meest actieve markten bevordert.
• Strategische flexibiliteit: Gebruikers kunnen:
  • Vaste opbrengsten vastleggen door PT met korting te kopen.
  • Lang gaan op opbrengsten of punten door YT te kopen.
  • Opbrengstvolatiliteit afdekken door YT te minten en te verkopen.
  • Liquiditeit verschaffen om vergoedingen en PENDLE-emissies te verdienen.
• Institutionele use-cases: Portfoliomanagers kunnen looptijd-, convexiteits- en carry-strategieën implementeren die lijken op traditionele vastrentende strategieën, maar dan on-chain.